Lees hier het volledige fd. artikel over ‘investeren in water technologie vergt geduld en durf’
In het kort
- Eerste Nederlandse fonds dat zich enkel richt op watertechnologie wil €80 mln ophalen.
- Investeren in water wint in coronatijd aan populariteit, de zogenaamde ‘green recovery’.
- Beleggen in filtering en purificatie-technologieën is risicovoller dan ‘andere wateropties’.
Met de coronacrisis is de interesse in duurzame groei toegenomen. Beleggingen in watertechnologie stijgen. Maar investeringen in methoden voor filtering en purificatie brengen ook meer risico met zich mee.
Dergelijke investeringen zijn bij uitstek het terrein van durfkapitaalfondsen. Het Amsterdamse PureTerra Ventures (PT) is het eerste Nederlandse fonds dat zich puur richt op de ontwikkeling en vercommercialisering van technologieën om ‘waternood’ te voorkomen.
PT heeft al €10 mln opgehaald, en wil eind 2021 €80 mln hebben. Daarmee wordt het fonds een factor tien groter dan oorspronkelijk beoogd. Volgens PT is dat reëel, gelet op de toenemende interesse onder beleggers, waaronder family offices.
Klimaatverandering
Die observatie wordt gedeeld door traditionele partijen, zoals InsingerGilissen (IG). Het ‘waterthema’ wordt door de zakenbank benoemd als ‘een van de belangrijkste trends op duurzaam gebied’. Belangrijke beweegreden om te investeren is klimaatverandering, zoals angst voor langdurige droogte.
Senior portfoliomanager Bas Gradussen wijst erop dat waterschaarste als ’toprisico’ is aangeduid door overheden en bedrijven, en in de komende vijftien jaar wereldwijd investeringen van ‘meerdere biljoenen’ ($1000 mrd) in waterinfrastructuur ‘pure noodzaak’ zijn.
De oplopende interesse voor waterbeleggingen komt niet alleen van jongeren, vertelt Dirk Hoozemans, van Triodos Investment Management. ‘Iedereen wil pensioen opmaken in een wereld waarin dat nog prettig kan.’ Hoozemans is fondsmanager van het Pioneer Impact Fund, een €450 mln groot fonds waarvan circa 10% in watertechnologie zit.
Hoozemans wijst op het belang van goede spreiding binnen waterbeleggingen. ‘Het is een lastigere categorie om de juiste risicoblootstelling te vinden, dan bijvoorbeeld windenergie.’ Triodos kijkt bewust ook naar ‘bredere conglomeraten’, waarvan watertechnologie vaak een onderdeel is.
Hoozemans: ‘Puur inzetten op op kleinere bedrijven die zich richten op slechts één enkele technologie, is te associëren met binair succes: het werkt wel, of niet. Faalt een innovatie binnen een groter industrieel bedrijf, is dat op te vangen door een breder programma.’
Fluctuaties
Dat de waterbeleggingsmarkt meer verschuift naar technologische innovaties, zoals bijvoorbeeld slimme meters, wordt beaamd bij ASN Bank. Stephan Langen, fondsmanager van het twintig jaar oude Milieu & Waterfonds (M&W), ziet zeker ook plek voor gespecialiseerde bedrijven in zijn portfolio, maar met mate. Reden: ‘Er is weliswaar sprake van een stijging in bedrijfswaardes, maar de volatiliteit is veel hoger dan andere wateropties.’
Ook zonder de tech-component is er sprake van sterke fluctuaties. Ter illustratie: halverwege dit jaar stond het M&W-fonds op 7,1% verlies, en een partij trok €79 mln uit meerdere ASN-fondsen, vanwege een strategiewijziging. In vier maanden keerde het tij: het M&W-fonds staat op 6% winst, de fondsgrootte steeg met €120 mln, naar nu €777 mln.
‘Dat is extreem’, erkent Langen. Hij verklaart de comeback, ook wel ‘green recovery’ genoemd, door hernieuwde aandacht voor duurzaamheid sinds de corona-uitbraak. ‘Om na de crisis tot groei te komen zijn overheden nu meer bewust van de rol die hernieuwbare energie, biodiversiteit en klimaat daarbij spelen.’
‘Denkfout’
Dat traditionele investeringsvehikels, zoals de fondsen van ASN en Triodos, minder happig zijn op watertechnologie is volgens de partners van het ambitieuze PT-fonds ‘pijnlijk duidelijk’. Zij wijten dit aan ‘het gebrek aan begrip van de industrie als geheel’, benadrukkend zelf over ruim tien jaar aan expertise te beschikken, onder meer door de organisatie van branchebeurzen in China.
Dat moeilijker rendement te halen valt met water noemt Gijsbert de Bruin ‘een denkfout, die langzaam verdwijnt.’ Compagnon Alexander Crowell vult aan: ‘Water wordt ondergewaardeerd, omdat velen het als vanzelfsprekend beschouwen. Maar het voornaamste is dat juist door ’technologie’ water efficiënter kan worden gebruikt, dáár zit het economische perspectief’.’
PT spiegelt investeerders een rendement van ‘drie tot vier keer’ de inleg voor. Geduld is van belang: beleggers stappen in voor de looptijd van het fonds, maximaal twaalf jaar. PT wil investeren in maximaal vijftien bedrijven, van wie de technologie zich in een groeistadium bevindt.
Het durffonds heeft daarmee een duidelijk ruimere reikwijdte dan de andere Nederlandse partijen. ‘Wij kijken naar industriële waterbedrijven die vooroplopen en beursgenoteerd zijn’, zegt Dirk Hoozemans, van Triodos. Stephan Langen zegt dat bij ASN ook winstgevendheid een vereiste is. ‘Anders past het eenmaal niet in het risicoprofiel.’
Zie ook: Investeren in watertechnologie vergt geduld en durf (fd.nl)
